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2021年黃金投資需求仍將得到良好支撐 新聞來源: 發布時間:2021-2-2 17:58:08 瀏覽次數:

根據mining.com報道,Covid-19流感大流行加劇了現有風險,并產生了新的風險,增加了不確定性,但截至去年年底,投資者樂觀地認為,**糟糕的時期已經過去。

展望未來,投資者可能將視低利率環境為增加風險資產的機會,希望經濟復蘇近在眼前。即便如此,投資者可能也會規避潛在的投資組合風險,包括預算赤字膨脹、通脹壓力以及在股市估值已經很高的情況下的市場調整。

世界黃金協會(WGC)在其2021年展望報告中預測,黃金投資需求將繼續得到良好支持,而黃金消費將受益于新生的經濟復蘇,尤其是在新興市場。

黃金創紀錄的一年

黃金是2020年表現****的主要資產之一,受到高風險、低利率和利好價格勢頭的綜合推動——尤其是在春末和夏季。

截至8月初,倫敦金銀市場協會(LBMA)黃金價格達到每盎司2067.15美元的歷史高位,其他主要貨幣的價格也創下歷史新高。盡管金價隨后在年內高點下方盤整,但在2020年第三季度和第四季度的大部分時間里,金價仍在每盎司1850美元上方輕松維持,年底收于每盎司1887.60美元。

世界黃金協會指出,有趣的是,下半年黃金價格表現似乎更多地與實物投資需求有關——無論是以黃金ETF還是金條和金幣的形式——而不是通過投機性更強的期貨市場。

例如,紐約商品交易所(COMEX)****季度凈多頭倉位達到1209噸的歷史高點,但今年年底時卻比這一水平低了近30%。該協會認為,這是由于3月份紐約商品期貨交易所(COMEX)期貨相對于現貨黃金價格的錯位,使得持有期貨的成本高于其他選擇。

去年,投資者對實物及與實物相關的黃金產品的偏好進一步支持了坊間傳聞的證據:這一次,許多人將黃金作為一種戰略資產,而不僅僅是一種戰術手段。

低利率和通貨膨脹

全球股市在11月和12月表現特別好,摩根士丹利資本國際全球指數同期上漲了近20%。然而,不斷上升的covid-19病例和據報道更具傳染性的病毒新變種,使人們重新產生了謹慎意識。

然而,無論是這一事件,還是2021年****周極不穩定的美國政治事件,都未能阻止投資者維持或擴大風險資產敞口。

標普500指數的市盈率處于前所未有的水平,Crescat Capital的分析顯示,構成標普500指數估值模型的15個因素正處于或非常接近歷史高位。

展望未來,該協會認為,全球極低的利率水平可能會使股價和估值保持在高位。因此,投資者可能會經歷強勁的市場波動和大幅回調。例如,考慮到后勤的復雜性或某些菌株報告的大量突變,如果疫苗接種計劃的分發時間比預期的要長,或效果不佳,就可能發生這種情況。

此外,許多投資者擔心預算赤字擴大帶來的潛在風險,再加上低利率環境和貨幣供應增加,可能導致通脹壓力。美聯儲(FED)和歐洲央行(ECB)等央行均表示,它們對暫時高于傳統目標區間的通脹表現出了更大的容忍度,這一事實突顯了這種擔憂。

在股市回落和高通脹的背景下,黃金歷來表現良好。在通貨膨脹率高于3%的年份,黃金價格平均上漲15%。

同樣值得注意的是,牛津經濟研究院(Oxford Economics)的研究表明,黃金在通縮時期應該表現良好。這類時期的典型特征是低利率和高財務壓力,所有這些都傾向于促進黃金需求。

此外,在過去10年里,黃金比美國國債更有效地跟上了全球貨幣供應的步伐,從而更好地幫助投資者保存資本。

消費者需求

市場調查顯示,大多數經濟學家預計,經濟增長將在2021年從2020年的慘淡表現中復蘇。盡管相對于其全部潛力而言,全球經濟增長可能在一段時間內依然疲弱,但黃金價格自8月中旬以來表現更為穩定,這可能會為消費者帶來購買機會。

世界黃金協會表示:“鑒于經濟增長與中國需求之間的積極聯系,我們認為,亞洲地區的黃金消費可能會繼續改善。”

同樣,印度黃金市場似乎也有了更堅實的基礎。11月Dhanteras節的初步數據顯示,盡管珠寶需求仍低于平均水平,但已從去年第二季的低點大幅反彈。

然而,由于全球經濟運行遠低于潛力,黃金價格處于歷史高位,其他地區的消費需求可能仍然低迷。

央行的需求

世界黃金協會表示,在上半年黃金需求為正之后,2020年下半年各國央行的黃金需求變得更加不穩定,在月度凈買入和凈賣出之間波動。這與多年來的持續買盤形成了明顯變化,部分原因是俄羅斯央行今年4月決定停止其購買計劃。

盡管如此,各國央行將在2020年完成凈購買(盡管遠低于2018年和2019年的創紀錄購買量),2021年的情況可能也不會有太大不同。

各國央行繼續青睞黃金作為其外匯儲備的一部分是有充分理由的,再加上低利率環境,黃金繼續具有吸引力。

礦山生產

在經歷了2020年迄今的產量下降之后,今年的礦山產量可能會回升。生產中斷在去年第二季度達到頂峰,此后逐漸減少。

盡管2021年的情況仍不確定,但隨著全球從大流行中恢復過來,礦山停工的次數很可能會減少。

世界黃金協會表示,這將消除企業在2020年遭遇的不利因素,但這通常不是生產驅動因素的一部分。即使可能出現的第二波疫情影響生產國,各大公司也采取了與疫情早期階段相比應可減少停工影響的議定書和程序。

世界黃金協會預計,有效的套期保值需求和低利率環境將使投資需求在2021年得到良好支持,盡管投資需求可能受到與經濟復蘇的速度和穩健有關的風險認知的嚴重影響。(來源:長江有色金屬網)

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